基本面持续改善将继续驱动增量资金入场

近期，在A股市场震荡整理中，资金也随之出现变化。统计发现，截至10月23日，沪深两市的两融余额达15179.48亿元，较前一交易日减少114.88亿元。其中，融资余额达14195.87亿元，较前一交易日减少96.78亿元。

从行业方面看，10月23日，在申万一级的28个行业中，仅有商业贸易行业被融资客净买入额为1244.3万元，其他27个行业均呈现融资净卖出格局。

对于后市，中信证券认为，上周基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。在经历了预期的短暂修正后，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，A股将重启中期慢涨趋势。配置上，延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化，可能涉及的主题包括鼓励性生育政策、医疗补短板、新型举国体制攻克“卡脖子”领域、军队补偿式发展、清洁能源、环保建设等等。

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