首批公募基金年报出炉，明星基金经理最新观点曝光

3月25日，兴全、万家等基金公司率先发布了2019年年报，董承非、谢治宇、董理、莫海波、黄兴亮等明星基金经理的最新市场观点也随之曝光。

对于近来市场最为关注的疫情影响，兴全轻资产基金经理董理表示，尽管年初以来的疫情对经济带来了相当大的打击，但考虑到经济处于底部区域，疫情延缓的只是复苏的速度，但不会改变方向。同时疫情也会倒逼更为友好的货币和财政政策，对于反应预期的股票市场来说利大于弊。

兴全合宜基金经理谢治宇在年报中表示，2019 年末新冠肺炎疫情的爆发，使得经济短期的不确定性增加，部分行业会受到较大的挑战，但短期冲击并不改变经济中长期的趋势，也并不影响很多产业的长期前景和企业的长期价值。

展望2020年，兴全趋势投资基金经理董承非持谨慎态度。他认为，目前的实体回报并不能支撑A股连续的高回报。如果只是估值水平的提升，那也只是‘寅吃卯粮’，最终还是要回到本源的。而且，2015年过去不久，同样的错误市场应该不会再犯。所以，2020年我们会将注意力聚焦一些风险收益比比较好的板块。

具体到市场风格方面，董理预计2020年风格上还会是有利于成长股的一年，流动性改善带来的估值提升将会延续，不过，具体的结构很可能会发生变化。持续了4年的消费白马主导的大白马行情很可能结束，中小市值优质成长股在估值回归理性后有望出现再一次的泡沫化。因此，组合会保持科技和消费类成长股为主的持仓，尤为看重当中社会生活进一步的线上化带来的互联网软硬件投资、新消费行业以及其它硬科技成长行业的投资机会。另一方面，在估值差距进一步拉大的情况下，具有成长属性的地产、建材、保险等行业也可能具有相当不错的估值改善的机会。

以擅长地产投资著称的万家基金莫海波在2019年也积极拥抱变化。他在万家社会责任的年报中表示，本产品上半年以地产+新能源为主要持仓结构，考虑到中美贸易摩擦升级的背景下，国内科技行业迎来自主创新的良机，三季度策略发生了调整，逐步把地产换成半导体和消费电子，事后证明当时的决策是正确及时的，四季度新能源板块、半导体和消费电子板块成为市场上最强的龙头板块。

万家优选基金经理黄兴亮也表示，对国内科技产业的长期发展保持信心，无论从全球ICT产业的发展周期，还是从本土公司的竞争力来看，在未来相当长一段时间里，国内科技产业都有望获得长足发展。在诸多科技细分领域，本土公司的份额还很低，还有足够大的进口替代的空间。在全面重视本土产业链发展的大背景下，加上国内科技企业已经积累形成一定的竞争力，这些公司有机会超预期增长，值得投资者长期关注。

对于近期回调较多的新能源汽车板块，莫海波表示，经济在疫情的负面冲击下，预计政府逆周期调控力度将进一步加大，国家会出台政策刺激汽车消费，需求短期被压制后有望出现爆发式回归，特别是新能源汽车在刺激政策和全球主要汽车厂商发力新能源汽车的双重作用下，有望提前出现拐点，迎来黄金十年。另外他也持续看好高端制造、5G、半导体等成长方向龙头。

(蓝鲸财经 裴利瑞)

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